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许多投资者认为，美股将维持高波动性直到9月份。历史数据显示，标普500指数在9月份的平均回报率为-1%，是所有月份中最糟的。自诞生以来，该指数有54%的概率在9月收跌，超过了其他任何一个月份。一些分析师认为，债市的走势将为美股的下一步走势提供线索：30年期美债收益率上周跌破2%整数位心理关口，创历史新低，分析师担心海外经济放缓将蔓延至美国。30年期美债是美国国债期限最长的一种，也是对经济预期和通胀变化最敏感的债券之一。

经济数据面，美国劳工部周四报告称，截至12月21日当周首次申请失业救济人数从23.5万降至22.2万，符合市场预期。美国首次申请失业救济人数降至三周低点，表明劳动力市场稳定，而且该数据正摆脱近来呈现的季节性波动局面。申请人数下降且逐渐回归长期趋势，愈发彰显出近期劳动力市场强劲的迹象。在职位空缺较多而难以找到合适人选的情况下，公司或许更不愿意让员工离职。

此次虎牙申请将其美国存托股票在纽约证券交易所挂牌上市，代码为HUYA，计划通过IPO交易最多筹集2亿美元资金，承销商则包括瑞信、高盛和瑞银。有业内人士表示，若此次上市顺利，虎牙将成为国内首个在美上市的游戏直播公司。“上市”是当下直播市场的热门话题，除虎牙外，映客、花椒等直播平台也相继曝出上市计划，值得注意的是，被称为虎牙“老对手”的斗鱼，也在今年公开表示正在筹备IPO。尽管与其他平台的上市进程对比虎牙相对较快，但也存在着不能忽视的烦恼，首先就是难逃亏损的财务情况。

因此，我们可以认为这是科技类公司的一个经典投资案例。HCL科技通过盈利的持续高增长，逐渐消化高估值。从长期来看，随着科技公司逐渐走向成熟，估值持续下降几乎是必然的，这要求盈利增长足够大，才能够支撑其股价不断创新高。我们通过2017年至今的股价走势来看，市盈率波动明显变小，在15倍左右变化，这一阶段每股盈利的持续增长是推动其股价持续创新高的基本驱动力。

反周期行业有什么特点？胡宇东：在经济周期波动过程中，经纬去投资所谓的反周期行业，您觉得在这种大势下保持长期的发展，需要具备什么样的特征？比如教育。牛立雄：大家都认为教育是反周期，因为学生的学习预算，一般都是一个家庭里最后才会受到波及的。另外对成人来说，市场状况不好的时候，主要的心思其实不在跳槽，很多时候会用在学习上。

改革的成效如何理解？简言之，档次简并，制度框架更清晰。之前的存款准备金率大体有三个基准档，其中农信社等执行较低一档的存款准备金率，部分农商行执行与股份制银行相同的中间档存款准备金率，另一部分农商行则执行略低于中间档的存款准备金率。这其中，存在一些划分不够精简的情况。经过调整后，服务县域的农商行标准真正明确，符合条件的农商行均可与农信社并档，执行相同的存款准备金率，从而简并了存款准备金率档次。由此，我国的存款准备金制度将形成更加清晰简明的框架。